Emerson（紐約證券交易所股票代碼：EMR）近期宣布，其第三季度公司凈銷售額為63億美元，同比下降了兩個百分點，反映出當前經濟環境疲軟及較上一財年同期相對艱難的處境，而上一財年同期泰國洪災的業務恢復促成了公司銷售額的大幅反彈。由于資產剝離帶來1%的消極影響和匯率帶來的影響可忽略不計，因此市場基本銷售額下降1%，其中美國市場下降了3%，亞洲市場下降了3%，歐洲市場下降了6%。新興市場銷售額增長了2%，但仍不足以沖抵成熟市場的需求疲軟所帶來的負面作用。
“正如預期所料，由于經濟艱難復蘇，本季度的市場需求依然難有起色，”Emerson董事長兼執行官范大為（DavidN.Farr）說。“商業投資繼續維持在低水平反映出目前市場氛圍仍相當謹慎，特別是在成熟市場國家。然而，盡管目前經濟形勢尚不明朗，從新興市場傳來的消息卻令人振奮，它們的戰略性投資正逐步上升。未來一段時期內經濟仍將保持緩慢增長，但是我們的訂單數目已經恢復了增長勢頭，這說明經濟環境已經開始平穩向好。”
此外，Emerson宣布與白金資產管理公司（PlatinumEquity）達成協議，同意將嵌入式計算及電源業務51%的股權出售給后者。由于技術裝備和移動設備市場持續疲軟，公司該項業務的銷售額以及益增長預期持續走低，所需的非現金商譽減值費用為5.03億美元（稅后4.75億美元，約合每股0.65美元）。此外，該項業務的預期現金回流將產生所得稅費用3.3億美元（約合每股0.05美元）。若扣除上述費用，則每股凈益為0.27美元；若不扣除上述費用，則每股凈益為0.97美元。目前，公司每年約有8至9億美元用于股份回購，而在此基礎上，公司還將從外匯折算和回流的資金中再拿出6億美元用于股份回購。
現金流量依然保持穩定。這主要受益于運營資本的改善，運營現金流增長了17%，達到9.95億美元，，而從本財年初至今已增長了23%。本季度自由現金流增長了20%，達到8.5億美元，反映出益轉化率（不含上述費用）為121%，運營現金流轉化率為142%。
“雖然經濟前景仍不明朗，但是我們將致力于掌控全局，”范大為表示。“我們近期的主要任務將繼續向本季度發展態勢良好的關鍵性技術、市場以及現金流注資，并完成嵌入式計算和電源業務的出售業務。憑借強勁的現金流作為支撐，本財年有望實現將至少60%的運營現金流通過股息和股份回購的方式返還給股東。”
過程管理業務
過程管理業務本季度的凈銷售額與基本銷售額增長了3%，其中美國市場下降了6%，亞洲市場增長了8%，歐洲市場則保持不變。能源和化工終端市場的強勁需求使得銷售額持續增長，盡管與去年同期相比有所下降，但去年主要是由于泰國洪災的經濟恢復所帶來了基本銷售額的大幅增長。基本業務訂單增長了8%，其中系統方案業務呈兩位數增長，且公共事業業務表現尤為強勁。此外，北美市場的復蘇以及中國市場的兩位數增長也都為訂單增長作出貢獻。正如預期，本業務利潤率為21.5%，與去年同期相比下降了160個基點，其原因也是洪災的恢復對去年同期的利潤率貢獻較大。項目活動依然保持強勁發展，投資有望持續。因受到去年洪災恢復期影響，銷售額與毛利潤的同期業績比較在第四季度仍將保持下降態勢，但終端市場的需求將繼續保持強勁的勢頭，這將為下一財年業務的發展提供堅實的增長動力。
工業自動化業務
工業自動化業務本季度的凈銷售額與基本銷售額下降了7%，其中美國市場下降了6%，亞洲市場保持不變，歐洲市場下降了13%，這是由于工業品需求持續低迷所致。交流發電機業務下降幅度zui大，但是渠道庫存的儲量縮減已開始變緩，訂單數有望很快恢復增長。業務利潤率為16.1%，下降了270個基點，這是由于需要支付去年產生的非經常性的反傾銷稅所導致。若業績比較中不包括所支付的反傾銷稅費，則因成本控制沖抵了銷量的去杠桿化效應，利潤率與去年同期相比將持平。工業用品終端市場出現了平穩跡象，訂單數量趨勢有所改善，但是近期仍將維持在低水平，特別是在歐洲市場。
網絡能源業務
網絡能源業務本季度的凈銷售額以及基本銷售額下降了5%，其中美國市場下降了1%，亞洲市場下降了13%，歐洲市場下降了4%，這歸咎于需求趨勢已與其它業務相混合導致。網絡能源系統業務略有下滑，這主要由于疲軟的電信市場沖抵了數據中心基礎設施的需求增長。嵌入式計算及電源業務呈現兩位數的下降，反映出終端市場仍面臨著巨大的挑戰，產品線仍需進一步合理化。本業務利潤率為8.1%，下降了220個基點，這主要是銷量的去杠桿化效應和價格劣勢所導致。訂單需求趨勢正在改善，本季度的訂單數量已恢復增長（不包括嵌入式計算及電源業務）。終端市場將有望持續改善，然而在澳大利亞去年投資建成的大型項目預計近期增長幅度有限。
環境優化技術業務
環境優化技術業務本季度的凈銷售額以及基本銷售額下降了2%，其中美國市場下降了3%，亞洲市場下降了2%，歐洲市場下降了5%。住宅空調市場經歷了在上一季度的強勢增長后在本季度陷入停滯，其原因是需求受到了氣候溫和及庫存不足的影響。制冷業務雖略有回落但zui終得到改善，而極度蕭條的運輸業務有望持續恢復。商用空調市場的利潤率為21%，上升了80個基點，這是得益于成本控制沖抵了產品結構上的劣勢。隨著近期商用終端市場需求的改善，住宅空調業務的業務利潤率將有望快速增長。
商住解決方案業務
商住解決方案業務本季度的銷售額下降了2%，表明了克納克（Knaack）業務剝離帶來了6%不利影響。得益于美國住宅終端市場的旺盛需求所帶來的6%的增長，基本銷售額增長了4%。業務利潤率未發生變化，仍為20.4%。由于美國商用住宅市場需求持續改善，民用住宅需求穩定，以及歐洲需求也較穩定，近期銷售額有望繼續保持增長。
展望
盡管商業投資環境仍需繼續保持謹慎，但因6月份訂單數量自今年2月以來實現增長的態勢，這一情況將有所改善。報告銷售額與基本銷售額有望增長約1%，較早些時間的預期會略有下降，而息稅前利潤率及稅前利潤率則大致與上一財年持平（不包括商譽減值所帶來的影響）。若不包括與嵌入式計算及電源業務相關的商譽減值以及稅費，每股益預計將維持在3.48至3.55美元這一區間的低端；若包括相關的商譽減值以及稅費，每股益預計為2.78至2.85美元。運營現金流有望達到34億美元或銷售額的14%，自由現金流有望達到27億美元或銷售額的11%。
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